主流国际长线基金依然追想中资股票融资刊行形势。高盛近期先容，国际长线资金对港股IPO的参与率已从低谷技巧的10%—15%大幅攀升至近期85%—90%。

　　高盛亚洲（除日本外）股票本钱市集主宰王亚军日前在媒体会上走漏，此前撤出的外洋资金已有约五六成回流，主流长线国际投资者依然追想。

　　在此配景下，2026年港股IPO与再融资市集有望延续高度活跃。Wind数据炫夸，2025年港股再融资领域同比飙升逾278%。王亚军瞻望，2026年再融资领域将督察高位，同期首发IPO形势也将显赫抬升。

　　在王亚军看来，市齐集构亦将悄然生变：2025年以领域计，占据半壁山河的“A+H”占比瞻望回落，将有更多沉静在港初度公修复行形势，这将再次测试港股市集的深度与韧性。

　　跟随活跃度擢升，限售股解禁潮的影响亦受柔软。广发证券瞻望，2026年3月与9月，市集或迎来新一轮中大型公司解禁岑岭。有关词分析多半合计，解禁不就是减抓，优质公司实足有才智眩惑新的弥远资金接盘。对此王亚军也强调，有序的换手经过可能鼓吹市集结束上市公司与投资者的双赢。

　　举座而言，在国际长线资金抓续回流、企业融资需求焕发的双重驱动下，港股本钱市集正展现出广阔的韧性与眩惑力。

　　国际长线资金回流港股

　　近期，港股上市企业获多家主流外资机构密集布局。1月9日上市的MiniMax，引入阿布扎比投资局（ADIA）、瀚亚投资（Eastspring）、翌日财富证券（Mirae Asset Securities）等著名机构行为投资方；1月8日，智谱AI与精锋医疗同日登陆港股，其中智谱AI获3W Fund Management等国际长线资金爱重，精锋医疗则眩惑阿布扎比投资局（ADIA）、瑞银大家财富处理（新加坡）有限公司等机构入局。

　　事实上，2025年国际资金已呈现大幅回流港股IPO市集的态势。字据高盛不雅察，2024岁首市集处于低谷时，主要国际长线基金对中资刊行东说念主IPO形势标参与率仅10%—15%；而近期参与率已攀升至85%—90%。

　　“2022至2024年间撤出的外洋长线资金，当今简易已有五六成回流，瞻望翌日将进一步追想，更多国际长线资金将重返中资刊行形势。”王亚军暗意，仅有少部分非主流基金因自身本钱安静等成分尚未回流，市集的擎天玉柱依然追想。

　　谈及投资偏好，王亚军指出，国际长线基金主要柔软两方面：一是企业的弥远发展后劲，不以短期盈利领域为评判递次，而闪耀弥远增长弧线与抓续盈利才智；二是估值与弥远薪金的匹配度。只有同期欣慰这两项要求，无论行业属性怎么，齐具备长线投资价值。

　　市集韧性能否联贯？

　　“2026年港股IPO与再融资市集有望延续活跃态势，举座融资领域或将高于历史均值。”王亚军暗意。

　　字据Wind数据，爱游戏体育app2025年港股再融资总领域达3264亿港元，同比增长278.15%。王亚军合计，2026年港股再融资领域将无间督察高位并保抓增长态势，但增长幅度不会出现大幅跃升。他指出，跟随企业出海要领加速、外汇资金需求飞腾，以及比年上市新动力、AI等高本钱开支行业资金需求大的特质，市集主体的再融资意愿仍将保抓在较高水平。

　　港股的再融资旅途相配了了，上市满6个月即可运行再融资。“科技企业多半本钱开支大，资金需求高，这对此类企业具有显赫眩惑力。”王亚军暗意。

　　甘休1月16日，港股IPO列队企业仍逾300家，主要衔尾在科技与医药领域。王亚军瞻望，跟着储备形势从容落地，2026年港股首发IPO募资领域将彰着抬升。

　　在此配景下，港股IPO融资结构或迎来调养：2025年以领域计孝敬市集半壁山河的“A+H”上市融资占比将出现回落，沉静在港股首发上市的企业数目与融资领域占比则会同步增长。

　　“这一变化将锻练市集的强度、韧度和深度。”王亚军暗意，A股公司赴港上市自己依然有了一个锚订价钱，即便存在折让，市集不对相对有限；而未上市企业赴港IPO缺乏明确估值锚点，订价博弈将更为复杂。

　　跟着IPO供给增多，一级市集抽水是否对港股走势组成压力亦受到柔软。对此，王亚军合计，IPO并不会对港股市集流动性变成挤压。相背，优质企业上市大致眩惑增量资金入场，擢升市集资金量和交游活跃度。

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　　限售股解禁潮雷同被市集密切柔软。广发证券瞻望，2026年3月和9月或将迎来新一轮中大型公司（市值300亿港元以上）的限售股解禁潮。广发证券商讨指出，历史上屡次基石投资者解禁潮与港股下降时段重合，如2011年年中、2015年下半年、2019年3月、2021年二季度及2022年年中。但二者并非势必有关，2025年二季度港股解禁潮便未激励市集回落。

　　广发证券讲明，解禁仅仅意味着基石投资者“不错卖”，而不是“必须卖”或“坐窝卖”，联想超预期会眩惑新的指数基金、南下资金、外资买入，这股新的买盘力量，实足不错掩盖以致远超那些因资金安排而退出的基石投资者的卖盘。

　　就这一问题，王亚军进一步分析，解禁是上市公司必经的考研。在市集敌视浓烈，资金量填塞的情况下，若换手经过处理恰当，二级市集投资者和早期投资者的安稳轮换，可结束上市公司与投资者的双赢。

（著作起首：21世纪经济报说念）